2024-09-19 16:29:25 作者：畢磊

吳奇

隨著金融投資市場的日益復雜化，金融風險管理的重要性愈發凸顯。特別是在全球化、數字化以及金融科技快速發展的背景下，金融機構面臨著前所未有的風險挑戰。為了有效應對這些挑戰，金融風險管理領域紛紛尋求更加精準、高效的風險管理工具和方法。

在這期間，VAR風控模型以其獨特的優勢脫穎而出，成為助力企業投資決策以及風險把控的重要方式。VAR模型通過量化風險的方式，為項目投資提供了一個清晰、直觀的風險度量標準，有助于提升風險管理的科學性和有效性。金融投資和風險管理專家吳奇率先將統計學概念和模型引入到投資領域，創新推出了VAR風控模型，為金融風險管理領域的發展提供了新思路、新做法。

吳奇擁有近20年的項目投資和風險管理經驗。他憑借數理建模經驗和金融分析能力，成功將VAR風控模型運用到投資領域。這一模型不僅在投資風險的管理上取得了顯著成效，還通過不斷地優化和擴展，推出了VG-GARCH-cVAR（修正后的自回歸條件異方差風控管理）模型，實現了風險管理的全面性和動態性。

在交談中，吳奇詳細介紹了VAR風控模型的特點、在實際應用中的優勢以及未來在金融風險管理領域的發展趨勢。通過吳奇的分享，我們將更直觀、深入地了解VAR風控模型如何助力企業在復雜多變的金融市場中穩健前行。

據了解，吳奇本科、碩士讀的都是會計學專業，后來選擇在中國地質大學（北京）深造，攻讀管理科學與工程博士。博士階段的學習使他掌握了管理學的核心理論，培養了對數據驅動決策的重視和敏銳度。在此期間，吳奇嘗試運用數據來分析和預測風險，將復雜的金融現象轉化為可量化的指標，從而為投資決策提供更加科學和理性的依據。這種量化思維的培養，為他后續將VAR風控模型等金融運用到投資領域工具奠定了堅實的基礎。吳奇在金融行業工作了近二十年，從最初的投資分析師到現在投資公司負責人，這一路走來，他深刻地認識到提高金融風險管理能力的重要性，因此，他接觸并研究了許多不同的風險管理工具和模型，積累了眾多實戰經驗。

吳奇表示，在投資領域，風險無處不在。但目前，行業普遍缺乏事前風險預警和事中控制的有效措施，多是在投資行為發生后的事后管理，雖然它也能夠通過有效的管理手段降低投資風險，提高投資回報率，但事后管理較為依賴以“人治”，同時存在信息滯后、管理成本增加、過度干預、風險認知不足等弊端。吳奇認為，事前風險預警能夠提前對可能出現的風險有個預判，從而決定是否參與投資以及以何種方式參與。“事中控制則能在投資過程中，根據實際情況及時調整策略，避免損失擴大。將金融風險管理前置到投資前、投資中，如果忽視這兩個環節，一旦風險爆發，很可能造成無法挽回的損失。”吳奇說。

VAR是風險價值模型，指的是即在一定置信水平和一定持有期內，某一金融工具或其組合在未來資產價格波動下所面臨的最大損失額。吳奇率先將它應用到投資領域用來量化金融風險，以幫助投資者在做出投資決策前，有一個相對量化的風險評估。比如在判斷是否對一家企業進行投資時，通過模型分析能預估可能的損失范圍。

吳奇詳細介紹了VAR風控模型。當需求方將要進行對外投資時，即可用VAR風控模型進行評估。首先，需要根據企業實際經營情況，規范運作，內部控制，財務規范程度等方面確定一個置信區間。然后，通過分析過去一段時間內的收益分布，找到歷史上一段時間的平均收益，以及在置信水平下的最低收益，計算出投資能夠承受的最大損失，從而為投資決策提供了一個量化的參考，幫助我們提前預判風險，決定是否進行投資。該分析的方法分為歷史模擬法、方差－協方差等。另外，在投資過程中，也可以用VAR風控模型進行事中控制。可根據實際情況按月度或者季度進行收據收集，并計算最低收益值，從而更準確地幫助自己進行判斷，這樣就能在投資過程中實時監控風險，根據實際情況調整投資策略，確保損失在可接受范圍內；最后，在事后管理環節，如果出現風險問題，VAR模型可以幫助我們分析風險產生的原因。通過對投資過程中模型的數值變化進行復盤，總結經驗教訓，為未來的投資決策和風險管理提供參考。同時，也可以根據事后的實際情況，進一步優化模型，使其在未來的投資中更加準確地發揮風險把控作用。

在實際應用中，吳奇發現VAR模型存在一些局限性。VAR模型的計算包括歷史模擬法、方差-協方差法、蒙特卡洛模擬法等多種方法，這些方法各有優缺點，但都是基于一定的市場條件假設；VAR模型著重考慮的是置信水平內的風險測度，例如95%置信水平下的VAR=100萬，只能說明95%的情況下的最大損失額度，而對5%的情況還無法估計，雖然在統計上一般假設小概率事件不可能發生，但是往往巨額損失正是出現在小概率事件中。“為了提高模型的適用性和準確性，所以對模型進行了優化升級，最新的 VG-GARCH-cVAR模型能夠更精準地適應投資分析，考慮到了更多影響因子，使得風險評估更加全面和準確。”吳奇介紹。

對于VAR風控模型是否能夠適應行業需求，吳奇認為VAR風控模型是可復用的，他們在積極向企業推廣，目前已經被多家千萬級規模的企業采用，為他們的投資決策提供了數據支持，降低了投資風險，提高了資金使用效率，保障了企業穩健發展。吳奇說：“雖然向基金機構推廣有一定難度，但也為其提供了參考，有助于提升整個行業的風險管理水平。”

吳奇認為，在未來的金融風險管理領域，VAR風控模型將會有更廣泛的應用和更深入的發展。隨著金融市場的不斷發展和金融創新的不斷涌現，金融機構面臨的風險也越來越復雜多變。這就需要更加全面、動態、易用的風險管理模型來應對。而VAR風控模型正好符合這一需求，因此有望得到更廣泛的應用。同時，隨著大數據、人工智能等技術的不斷發展，VAR風控模型也可以結合這些先進技術進行更加精準的風險量化、風險監控和預警等。

編輯：海洋