2018-09-06 7:54:23

文／毋阿力
責編／劉霞

2017年9月，對于中國的比特幣市場而言，仿佛在一夜之間從夏入冬。根據9月4日下發的《中國人民銀行、中央網信辦、工業和信息化部、工商總局、銀監會、證監會、保監會關于防范代幣發行融資風險的公告》文件精神，國內三大虛擬貨幣交易平臺比特幣中國、火幣網、OKCoin幣行先后發表聲明，稱將暫停注冊、人民幣充值業務，將于9月30日前通知所有用戶即將停止交易。

不止三大交易平臺，其他主要的數字資產交易平臺大多也發布了類似公告。就這樣，國內主要的虛擬貨幣交易平臺基本都已經公布了退出虛擬貨幣交易，過往市場的喧囂，從此煙消云散。

包括比特幣在內的虛擬貨幣交易在華被禁，市場一下子被關閉，出乎很多人的意料。在很多人看來，盡管對于比特幣的監管遲早要來，但預期中的監管政策更多是資金托管、投資者適當性等，恐怕大多數人都沒想到竟然是直接關閉。監管如此嚴厲，力度超出預期。

我國對于虛擬貨幣的政策從早期的觀察、過渡到如今的取締，可謂全球最嚴格。相比之下，雖然比特幣在全球被接受程度不一，但目前還鮮有主要經濟體要求關閉比特幣等虛擬貨幣交易。新加坡把比特幣等同于商品來處理，當比特幣被出售，或者用來支付商品時，將有稅務產生。以色列則是把比特幣當成了一種與金融證券或股票有些不同的資產。日本對比特幣態度最為開放，內閣通過了一系列法案，承認比特幣等虛擬貨幣具備“類財產價值”，可以用于支付和數字交易；澳大利亞于2017年7月1日把比特幣視為貨幣，并將廢除比特幣商品與服務稅（GST）。美國各州對比特幣的態度不一，華盛頓州最嚴，要求數字貨幣交易所必須申請牌照，同時要求第三方的獨立審核。而比較寬松的內布拉斯加州則允許律師接受數字貨幣作為報酬。

過去幾年里中國監管部門對于創新的包容度很高，例如在移動支付、網貸等領域發展早期，都遵循了先觀察一段時間、再進行規范的思路，將新技術新模式新業態納入到監管體系。而對于比特幣的交易，政府為何采取了勒令停止的手段？這背后的考量是什么呢？

影響政府宏觀調控

貨幣是交易媒介、儲藏價值和記賬單位的一種工具，其更是管理經濟的一種工具，是政府進行宏觀調控的一種手段之一。

在宏觀經濟學中，貨幣供給（Money Supply）是一個非常重要的概念，因為它會直接影響到全社會的信用供給和物價水平。各國央行的主要職能之一，就是調控貨幣供給量和價格（利率）。

如果有一種新的，不受政府控制的貨幣對現有的體系發出挑戰，那么其造成的影響將是非常深遠的。

貨幣的印制和發行普遍被掌握在國家手里，這被稱為鑄幣權。在現代經濟中，鑄幣權更是遠遠超出了一個國家的范圍，因為全球的經濟形成了一個整體，貨幣的流通已不僅僅限于一個國家，誰的貨幣成為國際儲備貨幣，那么該國就擁有了全球的鑄幣權，當前的國際鑄幣權主要掌握在美國手里，其次是歐盟。

在宏觀經濟中，有一個概念叫做“鑄幣稅（Seigniorage Revenue）”。鑄幣稅的意思，是指貨幣鑄造成本低于其面值而產生的差額。在紙幣時代，政府印制鈔票的成本幾乎可以忽略不計，同時政府擁有印制貨幣的壟斷權，因此能夠獲得全部的鑄幣稅。

以美國政府為例。在過去十年中，美聯儲每年增加600億到1000億美元左右的貨幣供給。用這些印制起來毫無成本的美元，美國政府可以購買任何資產、商品和服務，因此它們對于美國政府來說是一筆非常重要的收入。要想讓政府放棄這筆收入，和比特幣這樣的虛擬貨幣“分一杯羹”，這簡直讓人不可想象。事實上，任何政府都沒有理由讓這樣的情形發生。

同樣的道理和邏輯，對于其他政府也適用。

在2014?2016年間，人民幣取代美元，成為比特幣最大的交易市場。因此我國政府對比特幣交易做出反應，其實也是情有可原。

2017年，在我國政府開始嚴肅對待ICO和比特幣交易平臺后，以人民幣計的比特幣交易量大幅度下降，其市場份額被美元和其他貨幣取代。

所謂ICO源自股票市場IPO的概念，即指區塊鏈項目首次發行代幣。項目投資人以所持比特幣、以太幣等數字貨幣，兌換項目發起人發出的幣種。

事實上，虛擬幣的技術含量并不高，其所依托的區塊鏈技術本質為“開放式源代碼”。四五個金融和IT從業者一個晚上就能做出一個虛擬幣種。目前，已有上千種代幣。倘若ICO泛濫開來，任何人都以此造幣發行虛擬幣，不排除會有幾萬種乃至幾百萬種幣種出現，勢必會擾亂貨幣體系，影響實際有效貨幣供給，干擾政府通過貨幣手段對經濟的干預。

因此，2013年12月，央行等五部委《關于防范代幣發行融資風險的公告》指出：“代幣發行融資是指融資主體通過代幣的違規發售、流通，向投資者籌集比特幣、以太幣等所謂‘虛擬貨幣’，本質上是一種未經批準非法公開融資的行為，涉嫌非法發售代幣票券、非法發行證券以及非法集資、金融詐騙、傳銷等違法犯罪活動。”

伴隨如此龐多幣種而來的，還有惡性通脹！

據統計，截止2018年8月底，全球加密數字貨幣總市值為2895.31億美元。

虛擬貨幣的市值大漲，可能產生兩種效應。第一種叫做“財富效應”，即虛擬貨幣的持有者感到自己有錢了，因此開始大手大腳地花錢。第二種叫做“貨幣代替效應”，即越來越多的人開始使用虛擬貨幣進行交易，而拋棄傳統貨幣，或者把傳統貨幣（比如英鎊、美元、人民幣等）放在銀行里。這兩種效應都會導致物價上漲。

當然，目前虛擬貨幣的總量還太小，不至于對社會物價造成任何感覺得到的影響。但是如果該趨勢得到持續，那么它們能夠造成的變化將是非常深刻的。

綜上所述，我們應該不難理解政府對于比特幣的態度。

把比特幣徹底扼殺，或者開發出能夠和比特幣競爭的官方虛擬貨幣，都是未來可能的發展方向。

事實上，我國監管部門雖然拒絕了比特幣、萊特幣等虛擬貨幣，但對于數字貨幣尤其是法定數字貨幣，央行一直在研究探索中。據媒體報道，與比特幣更多是作為一種投資品被用來投資、投機不同，央行推動的法定數字貨幣會是一種支付工具，可能會像紙幣一樣無限法償，與紙幣之間的價值對比預計也是恒定的。前不久央行旗下的數字貨幣研究所已正式掛牌。央行數字貨幣研究所籌備組組長、科技司副司長姚前曾表示，央行發行數字貨幣的目的是替代實物現金，降低傳統紙幣發行、流通的成本，提升經濟交易活動的便利性和透明度，至于何時能推出中國的法定數字貨幣，現在并沒有一個時間表。此外姚前還透露，央行發行法定數字貨幣的原型方案已完成兩輪修訂。

沖擊現有金融模式

2013年中國人民銀行與工信部、銀監會、證監會、保監會聯合發布的《關于防范比特幣風險的通知》指出：“比特幣應當是一種特定的虛擬商品，不具有與貨幣同等的法律地位，不能且不應作為貨幣在市場上流通使用。”這是中國迄今為止對比特幣性質進行界定的重要規范性法律文件。

雖然比特幣在我國被界定為虛擬商品，但其金融屬性近年來有所加強，有些已經威脅到了金融安全穩定。

伴隨比特幣價格的瘋漲，比特幣及其相關產業投機氣氛濃厚，投資者盲目跟風炒作甚至失去理性。私人和機構持有比特幣已經從早期的技術偏好，發展到現在的投資和投機。被央行禁止的ICO原本是區塊鏈項目非常重要的融資手段。但是，2017年以來，國內ICO項目上線頻率呈指數級加速趨勢，融資規模和用戶參與程度也呈現加速上升趨勢。顯然這其中很多ICO項目已經脫離了區塊鏈本身。比特幣交易平臺作為絕大部分比特幣投資者買賣比特幣的渠道，對這種投機炒作也起到了推波助瀾的作用。有些平臺開展融資融幣、杠桿交易、拆分買賣虛擬貨幣，已經涉嫌違法證券活動。

大量的資金涌入，使規模有限的比特幣對法定貨幣的價格隨之大漲。而價格的迅猛上漲，又吸引更多資金涌入，泡沫和風險，包括操縱市場和欺詐傳銷行為隨之膨脹。特別是ICO的爆發式發展，正在廣泛吸引社會公眾和資金投入，更是帶來極大的風險隱患，而中國已經成為比特幣挖礦、交易和ICO全世界最集中、最高漲的地方，再不采取果斷措施進行必要的監管，恐怕將出現重大社會問題！

正是在這種情況下，經過調研，中國人民銀行聯合相關部委在全世界率先叫停ICO，進而叫停比特幣等網絡數字幣的交易平臺。

自古以來，國家的真正財富來源于實體產業。在世界金融危機的泥潭里，在東西方經濟權爭奪的最后關頭，國家實體經濟決不可受到任何事物的左右。近幾年來，監管部門一直強調，要脫虛向實，保護好實體經濟。2017年7月份召開的金融工作會議已經為今后幾年的監管確定了主基調，即嚴格控制風險、金融回歸服務實體經濟。但無論是從技術上，還是發展方向上，比特幣等虛擬貨幣都與這一理念背道而馳，它像吸血鬼一樣吸食著來自實體經濟的產出，自我繁殖，這也是中國政府當前對比特幣踩剎車的主要原因之一。

虛擬代幣對中國金融系統的影響，其表層危害在于轉移資產。

據《證券日報》的報道，2017年5月中旬至8月末，90天內中國買家在倫敦購買的房產，耗資超過了36億英鎊，合計高達約317億元人民幣。事實上，近年來國人海外購房熱潮頻頻上演。

上述看似無關的消息卻暗藏疑問：人民幣在資本項目之下是不可自由兌換的，簡單的說就是人民幣換匯之后不能對外進行投資、更不能用于海外購置資產，幾百億購房款額又是如何可能呢？比特幣等虛擬代幣為此提供了可能。不少玩家在國內購買代幣后，立刻轉向境外兌換外幣，就可在當地購房。倘若虛擬幣在國內泛濫，國內財富即刻就可被轉移。

不僅如此，資本逐利會產生吸金效應。數百倍的利潤吸引著大量玩家將資金投入其中，此前不乏玩家賣房炒作代幣，一夜獲利近千萬。高額利潤驅使下，倘若玩家將證券市場中的資金取出盡數投入代幣市場，金融體系崩塌在所難免。

自身運行機制產生固有風險

2017年5月12日20時左右，一款名為“WannaCry”（想哭）的勒索軟件病毒在全球迅速蔓延，用戶只要開機上網，主機就可能會被攻擊并導致存儲文件被加密，解鎖的方法只能是以比特幣形式支付贖金。短短24小時內，該病毒席卷全球超過150個國家，感染電腦超過30萬臺。全球多個高校校內網、大型企業內網和政府機構專網中招，造成嚴重的危機管理問題。中國也有部分Windows操作系統用戶遭受感染。

處于事件焦點中的，除了勒索病毒，還有比特幣。這一“病毒敲詐”事件讓比特幣需求快速上升，拉動價格再創新高，從1月初的6000元／個暴漲至6月份的超過20000元／個，漲幅達300%之多。敲詐勒索病毒為什么選擇比特幣支付？勒索人為何如此自信在收款時不被追蹤到？這一切，都與比特幣自帶的特性有關。

比特幣有一個重要特征，就是網上透明，但完全封閉，當事人對線下過度保密（匿名），難免對現實世界法律的監管帶來一定的難度。這是與其采用的是開源化加盟式公有區塊鏈的技術密切相關的：區塊鏈首先是不同所有者計算機的聯網，從而實現計算機共享運算和存儲能力，避免計算機資源的嚴重浪費，并實現計算機網絡的去中心化，由所有加入的計算機共同運行和維護既定的規則。這又需要系統必須是開源的，參與者可以通過互聯網自動下載系統并實現連接和共同運行（當然，每個計算機也可以加盟不止一個區塊鏈網絡系統），這樣，要采集和維護加盟者的真實身份信息就非常困難。犯罪分子可以直接利用比特幣進行黑市交易、非法跨境轉移資金、資助恐怖活動，而不被偵查和追蹤，犯罪所得的比特幣甚至不用“洗白”就可以方便地重新參與流通。

除了網絡勒索外，洗錢、非法交易、逃避外匯管制等也利用了比特幣的匿名性等特點。2017年1月份我國外匯儲備跌破3萬億美元，較2016年12月的3萬多億美元，減少123億美元，較2014年6月份近4萬億美元，更是下降了25%，減少了差不多一萬億美元！

外匯儲備跌破3萬億關口更多的只是象征性意義，這也意味著人民幣貶值的預期沒有逆轉，資本通過各種各樣的途徑仍然在流出，這是一個不爭的事實。巧合的是，這一走勢與比特幣市場價格變化幾乎同步。這說明什么？當然是比特幣與資本外流有著密切的關系，這也是為什么有人把比特幣叫做“匯幣”的重要原因。在人民幣貶值的趨勢下，換匯的壓力很大，很多人都要把錢匯到國外去，但苦于外匯管制沒有出路，而比特幣恰好提供了一個平臺，在國內買入比特幣，在國外拋出換成美元，資金就神不知鬼不覺的出逃了。這種所謂的“匯幣”行為，就是典型的洗錢活動。而這樣的洗錢活動一旦形成規模，必將是合規監管無法容忍的！

在國內，公眾投資者面臨的，還不僅僅是違法犯罪和投機風險，更有交易平臺帶來的風險。

在中國，98%的比特幣交易，是通過比特幣交易平臺進行的。

但這些交易平臺風險重重。一種情況是攜款潛逃，例如2013年，國內比特幣交易平臺GBL，以遭黑客攻擊為由突然跑路，用戶損失2000多萬元。

還有一種情況是網絡安全和風險防控不到位。2016年，香港比特幣交易平臺Bitfinex約7200萬美元的比特幣遭竊，最終的損失卻要由用戶平攤。

此外，比特幣交易平臺兼具信息中介和交易中介職能，為炒買炒賣活動提供了信息和交易便利，也是造成比特幣市場風險的重要原因。??可以預想到，如果不加管控，不遠的將來，我們所面臨的一切違法犯罪都會結親比特幣！

不同于法幣，比特幣的背后沒有國家信用的背書，也沒有法定意義的保障，完全是靠一群人所制定的規則去執行，去發展。因此，比特幣造富神話背后隱藏的這些諸多潛在風險，其實都是其自身運行機制而產生的固有風險。

當前，由于互聯網跨界、跨境融合延伸的特性，比特幣可能會跨境流通和交易，而由于我國實施嚴格控制，已促使其大量轉移到境外進行，因此，還需要加強國際間的溝通和協調，提升國際社會對網絡數字貨幣的認識，盡快達成共識和國際統一監管規則，避免監管漏洞和跨境套利。

在我國有許多省的電力產出過剩，導致電價很低，這給用電來生產（挖礦）的比特幣帶來了商機。隨著我國已成為全球最大的比特幣生產國，如何“馴服”比特幣？政府更應該發揮先鋒和引導作用，為世界貢獻中國智慧。

編輯：楊文博